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金融热点 | 科创板!上财金专的考研人注意!论述题会考哟!

发布日期:2021-07-23
从2019年7月22日首批企业挂牌交易,一直到2021年7月22日,科创板已经整整经历了两年的风风雨雨。



7月22日,上交所和中证指数有限公司公告,将于近期正式发布上证科创板新一代信息技术指数(简称科创信息指数)。

为什么选取新一代信息技术作为首只主题指数?

①.因为新一代信息技术是国家战略性新兴产业,也是科创板重点支持的高新技术产业,推出科创信息指数有助于提升市场聚合力、发挥龙头效应,吸引更多长期资金;

②.因为新一代信息技术科创板公司具有较强的代表性,科创板上市公司家数已达到了110家,总市值2.1万亿元,公司数量和市值占科创板整体比重35%、46%,具备较强的市场代表性;

③.新一代信息技术具有充沛的市场投资需求,是对现有指数的有效补充。

宏观生产函数Y=A*F(N,K)中,技术进步A在经济增长方程中变革的是经济结构,其带来的增长效果远不是资本累积或人力聚集可等量齐观的。因此,科创企业将成为引领中国经济增长的新生力量。












昨天刚好是科创板开市2周年。



2年来,科创板集聚了一批集成电路生物医药高端装备制造等领域的科创企业,
硬科技”成色逐步显现。




历年热点科创板考相关考的还是挺多的,同学们一定要关注哟!我们就来回顾下科创板上市发行的要点。
01
投资者门槛

个人投资者参与科创板股票交易,需要有2年的交易经验,并且至少有50万元证券资产



并不是看不起穷人哦!这是因为……















毋庸置疑,既然能达到投资门槛要求的投资者们,他们的风险识别能力承受能力更强。










所以设置投资门槛,并不是瞧不起穷人,也不是为了把投资人拦在科创板大门之外(这是在保护那些对风险承受能力不强的投资者们的一种保护),以上的漫画就是这个意思,牙签太容易折断了,但是臂力器你再用力也是折不断的,风险承受能力要足够的强。



也不是哦,






但是绝对不是对风险承受能力弱的人就不能投科创板了,同学们一定要注意,不符合投资者适当性要求的中小投资者,可以通过投资相应的公募基金来参与科创板。

毋庸置疑,科创板对投资者的要求比之前更高了。从入市门槛来说,科创板总体要求高于传统板块,所以科创板参与者大多是机构投资者,或者是资本实力雄厚、风险承担能力强的散户。从科创性质上来看,若想沿用传统价值投资理念,那么如何分析创新科技的前景与业务方向是一个较新的认知领域,这要求投资者具备更加专业的行业知识、与科技发展相关的经验等。此外,没有过去核准制为投资者把关,市场资金如何分辨出风险将是另一待解难题,短期内投资者应该都处于经验积累阶段,很难获得可持续收益。


02
优先向机构配售

首先我们要明确两个概念,股票发行,可以分为网上发行网下发行




网上发行是什么呢?
答:网上发行是指发行人通过证券交易所的交易网络来挂牌销售,投资人通过证券交易系统来申购。
同学们一定要记住这一点:网上发行主要是针对个人投资人



网下发行是指不通过证券交易所的网上交易系统进行申购发行。
网下投资人主要是专业机构投资者,比如证券、基金、信托、保险、财务公司和合格境外机构投资者以及私募基金管理人等。





在科创板首次公开发行的股票,
对网上、网下发行比例有要求。


应当安排不低于本次网下发行股票数量的50%优先向公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金和保险资金配售。


对于公开发行后总股本不超过4亿股的,



网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的70%


若公开发行后总股本超过4亿股或发行人尚未盈利的,



网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的80%





这样分配,也是为了降低网上普通投资人的风险,
拉肚子就不好了。


03
涨跌幅设置
我国股市还没有完全形成健全的价值投资理念,若对股价不设置涨跌幅,则市场风险较大,甚至可能引发系统风险

这也是为了防止过度投机炒作,所以我们的资本市场对股票交易涨跌幅是有限制的,一般是10%,




但让股价完全由市场的供求关系决定,不设置涨跌幅限制是更好的制度安排,
因而科创板对交易制度做了重大突破,涨跌幅限制扩大到20%,提高市场流动性


而且对于首次公开发行上市的股票,上市后前5个交易日不设涨跌幅限制



这样逐步培养市场投资者的理性交易思维,随着市场逐步成熟,从而为进一步放开涨跌幅限制进行有效探索。

04
强化信息披露
对于发行人披露盈利预测的,



这个大家了解就好,这个考试和复试的时候老师都是不太可能问这种问题,了解下就好~
如果非不可抗力,实际利润未达到盈利预测的80%的,则法定代表人、财务负责人应在股东大会及证监会指定报刊上公开解释并道歉


若实际利润未达到盈利预测的50%的,证监会在3年内不受理该公司公开发行证券的申请(这个同学们记一下,万一复试的时候老师问到了呢?)


所以,发行人信息披露必须要符合要求



05
注 册 制
同学们都知道,证券发行可以采用核准制注册制(其中一个),那么两者的本质差别是什么呢?

答:两者的本质差别就是由谁来判断发行证券的品质。


核准制怎么操作?
答:发行人申请上市前,需要提交材料由证监会审核。
证监会对发行人材料真实性、投资价值做出判断,不符合条件的禁止上市。





而在注册制下,证监会只负责审查发行人提交资料是否符合信息披露义务,不管公司质量如何,不禁止证券发行,由投资人自行去做价值判断。



注册制使发行效率大大提升,信息更加透明,减少了人为干预。



这就需要投资者更加专业,对被投资公司要做深入分析研究,进行价值发现。把对公司的判断交给市场来完成,符合市场规律。


那这时候就有人问,那科创板的注册流程是怎么操作呢?
下面大致说一下:




上交所进行审议,对发行人进行问询。




上交所出具审核意见后,将申请文件报送证监会走注册程序




证监会主要关注审核内容有无遗漏,披露信息等是否符合规定。




06
允许尚未盈利企业上市

同学们都知道的,对在主板上市的企业,会有盈利性要求。



但以持续盈利为唯一指标,可能会让资本市场错过一些有潜力的企业



因此,在科创板,对于亏损企业也有上市机会。

我们通常通过几个维度来看一家企业好不好,


科创板不以持续盈利为唯一指标,以市值为基础,采用多样化标准。
符合以下指标之一的可申请上市:



07
允许红筹企业上市
红筹企业是指注册在我国境外,主要经营活动在我国境内的企业。


在科创板开板以前,
红筹企业无法在国内上市,


如今,对技术具有领先优势的红筹企业,可以申请在科创板上市。


但需要符合如下指标之一


08
允许同股不同权架构企业上市
在主板上市必须同股同权,而科创板可以同股不同权
这里的不同权是指表决权差异,发行人可以发行有特别表决权的股份




对于每一特别表决权股份拥有的表决权数量,大于每一普通股拥有的表决权数量



但是不得超过每份普通股份表决权数量10倍


这就好理解了,这就被称为同股不同权
这种结构主要是保护公司创始人能维护控制权,从而推动公司发展。



和发行红筹股的要求一样,发行人需要符合如下指标之一,


09
优化股份减持制度

缩短科创板上市公司的核心技术人员股份锁定期,由原来的3年调整为1年(这个同学们也要记一下)


期满后每年可以减持25%的首发前股份。


100
退市要求
上市公司股票被实施退市风险警示的,在公司股票简称冠以“*ST”字样,以区别于其他股票。






ST是special treatment的缩写(这种专业词汇同学们也记一下吧),

公司触及退市标准的,则直接退市。


对于在科创板上市的企业,出现如下交易情形的,要终止其上市:

1、连续120个交易日累计股票成交量低于200万股。
2、连续20个交易日股票收盘价低于股票面值。
3、连续20个交易日股票市值低于3亿元。
4、连续20个交易日股东数量均低于400人。




















同学们不要想太多,总之,科创板是作为多层次资本市场的重要组成部分,




科创板是实施创新驱动的发展战略,
是深化资本市场改革的重要举措。

科创板开市2年来,我国注册制改革顺利推进,让一些非营利、VIE架构、同股不同权、分拆的优质企业也可以实现上市。


科创板上市公司数量与质量均在稳步提升
中国版“纳斯达克”愈发稳健向前!
从2019年7月22日科创板开始至2021年7月22日,至今已经是两年了。上市公司的数量从25家增加到311家,产出78只百元股和7家千亿市值公司,15只股票的年内涨幅超过100%。

与此同时,科创板在A股市场中的地位愈发突显,A股全部股票的股价前十名中,科创板占据了五席;科创板总市值占到全部A股的5%以上,融券余额则占到A股融券余额的17%以上。

即使是在疫情影响较大的2020年,科创板公司依然呈现出比较好的业绩增长态势。此外,科创主题基金业也获得了不错的回报率。

值得注意的是,科创板在上市制度上进行了创新,允许未盈利企业上市。目前来看,已经有企业在上市后扭亏为盈。

值得关注的是,科创板在运行两年后,“硬科技”属性愈发凸显。7月22日,科创板将迎来“两周岁”。回顾过去两年,科创板实现从无到有,创新性制度不断落地,吸引超过300家“硬科技”企业实现上市,总市值逾5万亿,展现出“硬核科技”实力,也为稳步推进注册制改革提供可复制、可推广的经验(以硬技术为导向,科创板两年来真的是从无到有,集聚了一大批新一代信息技术、高端设备、新材料、系能源等硬科技企业。)

其他详细的数据可以去网上细查,本文粗略的介绍讲解了下科创板。